恒生指数（HSI）是反映香港股市整体表现的重要指标，其市盈率（PE）是衡量股市估值水平的关键指标。恒指PE通过恒生指数的点位除以恒生指数成分股的加权平均每股收益来计算。恒指PE的高低反映了市场对于香港股市整体估值的看法。
采购经理指数（PMI）是衡量制造业经济活动的指标，它通过调查制造业采购经理的意见来反映制造业的繁荣程度。PMI通常分为制造业PMI和服务业PMI。当PMI超过50%时，通常被视为经济扩张的信号；当PMI低于50%时，则表示经济可能处于收缩状态。
恒指PE与PMI之间存在一定的关联性。以下是几个方面的分析：
1. 经济周期与PE的关系：在经济扩张期，企业盈利能力增强，PE通常会上升；而在经济收缩期，企业盈利能力下降，PE会下降。当PMI显示经济扩张时，恒指PE往往处于较高水平；反之，当PMI显示经济收缩时，恒指PE则处于较低水平。
2. 企业盈利与PE的关系：PMI的提升意味着制造业的活跃度增加，企业盈利能力增强，从而推动恒指PE上升。反之，PMI的下降可能导致企业盈利能力下降，进而导致恒指PE下降。
3. 市场预期与PE的关系：市场对于未来经济形势的预期也会影响恒指PE。当市场预期经济将保持增长时，投资者愿意为股票支付更高的PE；而当市场预期经济将放缓或衰退时，投资者对股票的估值要求会降低，PE也会下降。
以下是一个简单的案例分析，展示了恒指PE与PMI的关联性：
假设在某一年，香港的制造业PMI持续高于50%，表明制造业经济活跃，企业盈利能力增强。在这一背景下，恒指PE可能保持在较高水平。如果随后PMI开始下降，表明经济可能面临放缓的风险，那么恒指PE可能会受到压制，出现下降趋势。
恒指PE与PMI之间存在密切的关联性。通过分析恒指PE与PMI的变化，投资者可以更好地把握香港股市的整体估值水平以及经济周期的变化。需要注意的是，市场走势受到多种因素的影响，恒指PE与PMI的关联性并非绝对，投资者在作出投资决策时还需综合考虑其他因素。