期货升贴水是指期货价格与现货价格之间的差额。在期货市场中，由于期货合约是未来某一时间点交割的商品，而现货则是当前即可交割的商品，因此两者价格往往存在差异。这种差异就表现为升贴水。升贴水可以是正数，也可以是负数，具体取决于市场供需状况、存储成本、运输成本、持有成本等因素。
1. 影响期货价格：
期货升贴水直接影响期货价格。当现货价格高于期货价格时，出现贴水，期货价格会受到影响而下跌；反之，当现货价格低于期货价格时，出现升水，期货价格则会上涨。
2. 影响现货价格：
期货升贴水也会对现货价格产生影响。在现货市场，当期货价格高于现货价格时，会吸引现货卖出者进入期货市场，从而增加期货市场的供给，导致现货价格下跌；反之，当期货价格低于现货价格时，会吸引现货买入者进入期货市场，从而增加期货市场的需求，导致现货价格上涨。
3. 影响套利机会：
期货升贴水还会影响套利机会。当期货升贴水过大时，市场会出现套利机会。例如，如果期货价格远低于现货价格，投资者可以通过买入现货、卖出期货，然后在期货合约到期时以现货价格交割，从而获得无风险利润。这种套利行为会促使期货价格向现货价格靠拢，进而影响期货和现货价格。
1. 供需关系：
当期货市场供大于求时，期货价格往往会低于现货价格，出现贴水；反之，当期货市场供不应求时，期货价格往往会高于现货价格，出现升水。
2. 存储成本：
存储成本包括仓储费、保险费、利息等。存储成本越高，期货价格相对于现货价格的升水程度越大。
3. 运输成本：
运输成本也是影响期货升贴水的重要因素。当运输成本较高时，期货价格往往会高于现货价格，出现升水。
4. 持有成本：
持有成本包括持有期货合约期间的利息、资金占用成本等。持有成本越高，期货价格相对于现货价格的升水程度越大。
期货升贴水是期货市场中的一个重要概念，它不仅影响期货和现货价格，还影响市场套利机会。了解期货升贴水的影响因素，有助于投资者更好地把握市场动态，进行有效的投资决策。